【热点聚焦】铁矿石库存长期过亿 钢厂不再囤货：随着全国港口铁矿石库存持续在亿吨上方，居高不下，5月份铁矿石价格单月暴跌8.33%，同比跌幅18.59%，价格屡创近2年新低。面对港口的高库存以及资金紧张的局面，钢厂多年大幅囤货的心态已经转变。据相关机构5月30日的统计，全国34个港口铁矿石库存11307万吨，较上月末上涨598万吨。其中澳矿4838万吨，巴西矿2177万吨，南非矿531万吨，贸易矿3867万吨。这已经是全国铁矿石库存连续3个月过亿吨的库存。今年头4个月中国铁矿石进口大幅增加，原因就是大批钢厂仍然在囤货。统计数据显示，在4月份，我国进口铁矿砂及其精矿8339万吨，较上月增加943万吨，同比增长24.18%，继2014年1月份后再次突破8000万吨大关；月平均进口均价114.34美元/吨，较上月跌9.59美元/吨；1-4月累计进口铁矿砂及其精矿30534万吨，同比增长20.7%，进口均价为每吨758.7元，同比下跌11.2%。节节攀高的港口库存、房地产形势的恶化、银行收紧信贷等消息，使铁矿石价格大幅下挫。目前，进口铁矿石矿价正式跌破100美元/吨关口，逐渐靠拢90美元。5月部分经济数据“回眸一笑”中国经济触底企稳？：中国5月制造业及服务业数据正展现出近几个月以来最靓丽的一面，市场对中国经济或已企稳的乐观预期正在升温。瑞银首席经济学家汪涛称：“出口重拾升势，微刺激的影响正逐步发酵。我们预计，这种良好势头将在二季度和三季度延续。” 中国5月经济数据出现回升态势：中国5月汇丰制造业PMI终值升至49.4，创四个月新高，较四月的48.1有所回升。其中，新出口订单大幅攀升至53.2，创49个月最高。新订单指数也超过50荣枯线。中国5月官方制造业PMI升至55.5，创六个月新高，较四月的54.8有所回升。其中，新订单指数大涨1.1%至52.3，为六个月最高。中国5月官方非制造业PMI升至55.5，创六个月新高，较四月的54.8有所回升中国5月汇丰制造业PMI公布后，野村证券将2014年二季度、三季度、四季度及全年GDP增速预期值全线上调，分别调升至7.4%、7.5%、7.6%、7.5%。华尔街见闻网站此前刊登瑞信分析文章：“中国经济正显露触底回升迹象。我们相信，中国经济失速这种最糟糕的时刻恐怕已经离我们远去了。”此前，市场担忧中国经济增速将从年初的18个月低点进一步放缓，因投资、零售销售及工业增加值等关键宏观数据广泛降温。铁矿石价格跌至每吨91.8美元：综合6月3日澳大利亚当地媒体报道，持续下跌的铁矿石价格在5月31日达到每吨91.8美元。澳大利亚矿业高管警告称，在明白当前价格下跌会到达哪种地步之前，预计铁矿商会削减或延后非必要的支出。格兰奇资源公司的总经理博尔德称，培训项目、外部咨询及设备升级等自主性支出都会被延后。他表示，在价格下跌的同时，你看不到明显的最低谷。因此，谨慎的CEO会实施相当直率的计划来减少活动支出。报道指出，对力拓及必和必拓而言，铁矿石价格涨跌10美元会对其利润分别造成21亿美元和12亿美元的差距，对利润率则分别带来20%和9%的影响。多元化的矿商正在提升铁矿石的产量，纯铁矿商也继续增加供给，最终造成供过于求及铁矿石价格进一步暴跌。钢铁行业第二季度盈利状况或好于第一季度：4月份，随着天气转暖，国内市场进入传统的钢材消费旺季，钢材价格小幅回升。但是，由于钢材需求增长缓慢，钢铁生产保持高水平，钢材市场仍呈现供大于求的格局，钢铁企业面临的生产经营形势依然严峻。钢铁产量增速回落，总体水平仍然较高。4月份，全国生铁、粗钢和钢材(含重复材)产量分别为6018万吨、6884万吨和9250万吨，同比分别增长-0.8%、2.1%和5.4%；粗钢日产量为229.47万吨，达到历史最高水平，环比增加2.86万吨，升幅为1.3%。1月～4月份，全国生铁、粗钢和钢材(含重复材)累计产量分别为23944万吨、27186万吨和35359万吨，同比分别增长0.2%、2.7%和5.9%，分别比去年同期增速回落6.8个、5.7个和4.5个百分点；平均日产粗钢226.55万吨。经济效益略有好转。据中国钢铁工业协会统计，1月～4月份，会员钢铁企业累计实现销售收入11865亿元，同比增长0.40%；实现利税227亿元，同比下降18.41%；盈亏相抵后实现利润为亏损11.40亿元，由盈变亏。其中，1月份亏损11.34亿元，2月份亏损17.52亿元，3月份盈利5.3亿元，4月份盈利12.25亿元。

【钢市综述】今日国内钢材市场窄幅调整。其中建筑钢材价格小幅下行；热轧卷板市场震荡趋强；冷板市场价格下跌；中厚板市场价格整体持稳；涂镀市场窄幅整理；带钢市场弱势难改；焊管市场继续趋弱；无缝管市场价格弱稳运行；型材市场小幅下跌。各种钢材品种具体行情变动依次概述如下：

建筑钢材: 今日开市，国内建筑钢材市场价格小幅下行。早盘螺纹期货高开震荡，昨日下午钢坯价格也出现小幅反弹，对市场信心有所提振。但受制于低迷成交，市场难改颓势。据商家反馈，目前下游需求整体偏弱，且进入高温梅雨季节，有效需求进一步减弱，导致商家出货意愿明显增强，降价操作随之增多。不过从5月中下旬开始，国内钢厂在盈利下降及消费淡季即将到来的情况下，减产、检修有所增加，钢厂开工率小幅下降，粗钢产量有所回落，后期供给压力的减缓对市场形成一定利好支撑。且经过一系列微刺激政策实现以后, “稳增长”的政策目标可以说已经初步实现, 2014年5月，中国制造业采购经理指数(PMI)为50.8%，比上月上升0.4个百分点，已连续3个月回升，已经预示我国制造业将稳中向好。就目前市场行情来看，需求不佳仍是抑制价格反弹的重中之重，但在目前价格已处相对低位的情况下，继续大幅下跌空间有限，因此预计明日国内建筑钢材市场价格或将弱势调整。据兰格钢铁网监测显示，国内重点城市Ф6.5mm高线平均价格为3321元，较昨日价格下跌6元；国内重点城市Ф25mm三级螺纹钢平均价格3219，较昨日价格下跌10元。主导城市方面：北京6.5高线3240元，较昨日价格下跌10元，三级螺纹钢主流规格3130元，较昨日价格持平；上海市场高线3210元，较昨日价格下跌10元，三级螺纹钢3030元，较昨日价格下跌10元。

热卷：今日国内热轧卷板价格震荡趋强。据兰格钢铁网钢铁信息研究中心市场监测显示：国内重点城市5.5mm普碳热轧开平板主流报价在3386元，均价较昨日微涨3元。在热轧期盘早盘小幅拉升带动下，部分敏感区域报价出现探涨操作，但多地区报价走稳为主，尽管月初市场资金压力不大，同时现货市场库存压力也较小，但是在后期资源到货压力仍较大的情况下，商家积极走货回笼资金的操作依旧，少部分地区价格出现松动。而从现货市场的成交情况来看，仍较为疲弱，虽然制造业整体景气表现有所回升，但走货吃力，商家情绪不旺。操作上偏悲观，对价格的支撑较不利。另外，原料价格近来持续下滑，尤其是进口矿，这降低了钢厂的生产成本，进而压低成品材价格的走势预期。而央行在5月份虽然在公开市场的短期操作虽保持了净投放基调，近来也出台了定向降准的操作，但是全面降准的预期落空，整体市场的资金面格局难出现明显的改观，降低期现活跃度。总得来看，短期热轧卷板市场价格仍将延续疲态，市场难以摆脱弱势。

冷板：今日开盘，国内冷轧板卷市场价格下跌。据兰格钢铁网信息研究中心市场监测显示，国内10个重点中心城市1.0mm冷板的平均价格为4082元，均价较上个交易日跌2元。当前市场仍属于震荡下跌趋势，商家心态不稳，多数对后市抱看空心态。端午节后，市场成交仍较为低迷，每天的出货量很难超过百吨，主要是资源陆续到货，市场库存压力增加，中小户和下游客户大多是按需采购，都不愿提前备货，而且前期有部分库存消化完还需要一段时间。从市场整体情况来看，目前的价格已经接近历史低位，继续下降空间较为有限，也使市场寻求到一定的支撑，但考虑到商家看空预期，反弹时机尚未成熟。预计短期内国内冷轧市场价格有望企稳。

中板：今日，国内中厚板市场价格整体持稳。据兰格钢铁信息研究中心市场监测显示，国内重点城市20mm中板平均价格3431元，比昨日下跌1元。其中唐山、沈阳等地区中厚板市场价格小幅趋弱，其他地区中厚板价格以稳为主。今日，期盘市场恢复震荡盘整，股市跌声四起，现货钢材市场维持弱势盘整，热轧等相关品种整体维稳的情况下，中厚板市场也以平稳开局。成本方面：昨日钢坯价格小幅反弹对疲软的市场稍有提振，然而进口铁矿石价格跌至每吨91.8美元，无疑为成品材价格提供了更大的下跌空间，而近期国内各个一线钢厂的7月份期货价格将陆续出台，下跌预期明显加大，对市场价格企稳形成威胁。国务院日前召开常务会议指出，要保持货币信贷和社会融资规模合理增长，并加大“定向降准”措施力度，这对6月份金融市场“钱荒“问题将有所缓解。但是，银行为了应对央行考核，大量流动性被房地产信托等相对低风险的业务吸附，流向实体经济的资金不多，“钱荒”向实体经济蔓延，特别是钢铁行业，煤炭行业这些产能过剩的行业影响较为严重，因此6月份钢材市场的资金紧张问题依然严峻。中国船舶工业行业协会数据显示，1-4月份，我国船舶工业行业经济运行继续保持平稳，钢厂的定扎需求相对稳定。预计短期内国内中厚板市场价格维持窄幅盘整。

涂镀板材：今日国内中心城市涂镀板材价格窄幅整理。据兰格钢铁信息研究中心市场监测显示，国内重点中心城市1.0mm镀锌板平均价格4528元/吨，与昨日价格相比跌5元；国内重点中心城市0.47mm彩涂板平均价格5257元/吨，与昨日价格相比持平。目前需求低迷仍是市场主要矛盾，涂镀板材市场僵持状态持续，故当前即使价格不断走低对于成交也推动不大，市场观望气氛深厚，部分地区报价仍有暗降，企业操作难度加大，不过因成本高企，价格阴跌幅度有限，以博兴为例，节后当地镀锌板市场成交情况持续低迷，个别商家日出货量30-40吨左右，实际成交价格继续暗降为主，现0.35*1000规格彩基报至3990-4000元/吨左右。另外，华北各冷轧基料5月结算价格基本出完，小幅下调为主，目前来看对市场影响甚微，后期各民营镀锌生产企业原材料成本变化不大，不过短期各冷轧基料厂家减产检修现象增多，后期供需关系或将有所改善。而彩涂板市场则由于需求始终不温不火，加上彩基板价格持续阴跌运行，资源价格继续下滑，现0.47*1000金大成产彩涂报至4650元/吨。预计短期国内涂镀板材市场价格弱势盘整格局难改。

热轧带钢：今日，带钢市场价格全面报稳。据兰格钢铁信息研究中心市场监测显示：唐山瑞丰产2.5 *(232-355)带钢含税价3110元，比昨日同期持平；河北前进2.5mm*(235-355)系列带钢出厂价格为3150元，此价格与昨日同期下跌50元；天柱产2.5*145带钢含税送到价格3020元，与昨日同期持平。

今早开市，唐山145mm系列小窄带出厂报价继续下跌，主流税后送到3020元。355mm系列带钢报价以稳为主，华北地区个别厂家报价节中有小幅下调。今日成交尚可，下游采购积极性有所提升。市场报价基本维持平稳，由于南北资源价格倒挂现象比较严重，目前华东以及中南地区新资源到货不多，库存呈现缓慢下降趋势，价格维持弱稳。短期来看，铁矿石、钢坯市场走势仍不乐观，带钢上游成本支撑力度较弱；而下游市场又大多不看好后期行情，采购力度有限。因此，带钢价格将延续弱势盘整走势。

焊管：今日国内中心城市焊管价格继续趋弱。兰格钢铁信息研究中心市场监测显示：国内重点中心城市4寸(3.75mm)焊管的平均价格为3458元(吨价，下同)，此价格较上个交易日下跌4元，其中唐山上涨20元，济南下跌50元，北京下跌10元。目前，唐山地区4寸焊管含税出厂报价在3320-3360元不等，而主流可成交价格在3230-3240元，较昨日上涨20元左右。管厂反应，目前市场预期不佳，提货积极性不高；其次月初下游进货压力也较小，操作较为谨慎。今日管厂出货略有放量，但厂家态度较为保守，对于短期行情仍较悲观。镀锌管报价以稳为主，管厂成交情况好于焊管；但品牌之前竞争激烈，管厂操作极为谨慎。市场方面，商家观望情绪仍较浓，价格暂稳。目前焊管下游需求维持弱稳状态，而上游带钢价格与焊管出厂价格之间的价差又偏小；因此在带钢价格没有大幅度调整的情况下，焊管价格继续下跌的空间有限。而短期来看，焊管市场价格延续平稳盘整走势。

无缝管：今日开盘，国内无缝管市场价格以稳为主，个别地区趋弱。据兰格钢铁信息研究中心监测显示，现全国重点城市108*4.5mm无缝管均价4081元(吨价，下同)，与上个交易日价格持平。现天津、沧州、上海、杭州、无锡、临沂、广州地区中等热轧管报价在3900、3850、3850、3850、3980、3600、4400元。今日，国内无缝管市场价格以稳为主，个别地区价格趋弱。据北方地区商家反映，近日出货多放缓，市场补货意愿降低。南方地区市场出货较前期也有所下降。现唐山、昌黎普碳方坯出厂价格2800元，贸易商税前送到2680-2690元。管坯价格弱稳。管厂方面：近日。安阳汇丰、山东墨龙等管厂检修。临沂管厂出厂价格暂时以稳为主，临沂管厂中等热轧管主流出厂价格在3550-3580元，个别管厂低于3550元。管厂出货很是一般。由于商家对六月份预期偏弱，因此在补货积极性不高。各地商家多边走边看。预计后期国内无缝管市场价格观望为主。

型材：今日国内中心城市型材市场价格呈小幅下跌走势。据兰格钢铁信息研究中心市场监测显示，国内重点中心城市25#工字钢的平均价格是3608元(吨价，下同)，比昨日市场价格跌7元；25#槽钢平均价格是3390元，比昨日市场价格跌2元；5#角钢平均价格是3397元，比昨日市场价格跌12元；200*200H型钢平均价格是3257元，比昨日市场价格跌10元。今日开市，国内型材市场价格延续跌势，北京、上海、广州、武汉、郑州、西安等主要城市价格走低，幅度在20-50元之间。节后市场成交未有起色，虽月初资源压力稍有缓解，但由于贸易商对6月份普遍看空，操作仍以出货为主。在钢市环境低迷，建材、板材等主要品种价格仍处下跌通道的情况下，型材市场也难独善其身，重点城市价格仍小幅趋弱。目前市场缺乏利好消息提振，型材市场跌势仍在继续，短期成本端未有大动向，预计近期国内型材市场价格将延续稳中小幅下跌走势。

【特钢动态】结构钢：今日国内结构钢市场价格维稳，成交萎靡。假期刚过，市场观望情绪浓厚，受到“买涨不买跌”心态影响，整体成交情况表现不太理想。对于六月份的市场走势，少数商家认为六月份有触底反弹的可能性。预计短期内国内结构钢市场价格弱势调整为主。据兰格钢铁信息研究中心市场监测显示，截至发稿时：北京市场：45#碳结钢：建龙Φ80-100报3530元(吨价，下同)；40Cr合结钢：石钢Φ60-80报4790元；齿轮钢：20CrMnTi建龙Φ20-70报3950元；铬钼钢20/42CrMo：建龙Φ20-70报4420元。上海市场：45#碳圆：淮钢Φ16-40报3440元；40Cr合结钢：淮钢Φ16-63报3730；齿轮钢20CrMnTi：杭钢Φ20-50报4450元；铬钼钢20/42CrMo：兴澄Φ16-50报6150元。

不锈钢：今日国内市场不锈钢价格多地下跌，成交偏弱。今日开盘，不锈市场随着伦镍走势的下跌，多地地区对304现货价格回调，幅度在100-300元/吨之间，其中北京、沈阳等地暂时观看报稳，截至目前太钢天管304冷卷2.0mm主流报至18300-18700元/吨左右。据悉，近期市场成交情况依旧不理想，商家心态欠佳，同时本周东特、酒钢继续下调盘价，市场信心再受打击，且伴随着伦镍或继续存在下调风险，不锈商家暂不看好后市，预计短期内不锈钢价格继续弱势运行，还需谨慎操作。据兰格钢铁信息研究中心市场监测显示，截至发稿时：无锡市场：304/2B/2.0*1219联众、酒钢、张浦、宝新18400-18700元/吨左右；304/NO.1/4.0*1500酒钢、联众、太钢16900-17700元/吨；LH/2B/2.0*1219联众10400，L1/NO.1/4.0*1500联9400；430/2B/2.0*1219酒钢、联众、太钢、宝新8600-10200元/吨。开平板理计倒推。

[炉料动态]今日炉料市场小幅调整。铁矿石市场跌幅收紧，钢坯市场持稳运行，其他品种市场变动不大。据兰格钢铁信息研究中心市场监测具体情况如下：

铁矿石：铁矿石市场弱势调整，跌幅收缩。国产矿市场华北、东北地区市场有所走低。进口矿市场跌势略有缓和，虽然港口现货价格仍有下调，但今日主要铁矿石现货平台的成交价格较前几日均有所上涨，进口矿市场企稳状态初现。预计近期铁矿石市场或回稳观望，阶段性调整状态明显。兰格钢铁信息研究中心市场监测显示，截至6月4日，唐山地区66%酸粉湿基不含税主流市场价格在660-680元，稳。武安地区63-64%碱粉湿基不含税市场价格在710-720元，稳。建平地区65-66%酸粉湿基不含税市场价格在590元左右，下跌20元。淄博地区65-66%酸性干基含税承兑市场价在890元左右，稳。进口矿外盘市场61.5%澳粉报价在92-93美元，稳。63.5%印粉报价93-94美元，稳。日照港61.5%澳粉主流报价在635-645元，跌10-15元；63.5%印粉市场价格在660-670元，跌10元。

钢坯：受节后市场采购回暖等部分因素影响，唐山钢坯昨日下午止跌反弹。不过下游成材却反应冷淡。今日期货先是开盘猛拉，几分钟后便跌回原位，而后弱势震荡，然午后再次震荡走强，最终收于3062点，涨10点，其他黑色系商品走势也以红盘收盘。与此同时，之前迟迟走弱的燕钢招标价，本周也是表现强势，中标价较市场高19。但是由于进入六月，资金压力持续加码，不论是钢厂还是贸易商都面临同样严峻的资金环境，加之下游成交确实乏力，故钢厂选择维稳观望，并不急于拉涨价格。据兰格钢铁信息研究中心市场监测显示，截至发稿时：唐山、昌黎普碳方坯出厂价格2800元，20MnSi方坯出厂价格2920元，较昨日持平。

焦炭：国内焦炭市场整体依旧弱势持稳，虽然近期价格稳定运行，但市场总体成交不佳，悲观气氛依旧浓厚。据了解，目前多数钢企均以观望为主，采购较为谨慎，库存量也基本维持稳定。综合考虑，预计短期国内焦炭市场仍将不会乐观，价格弱势盘整为主。兰格钢铁信息研究中心市场监测显示：现河北邯郸地区二级冶金焦980元，准一级出厂含税价1020元；唐山二级冶金焦1100元，准一级1160元。山西临汾地区现二级冶金焦900-920元。东北辽宁抚顺地区一级冶金焦出厂含税价1200元；黑龙江七台河地区二级冶金焦出厂含税价990元。华东地区主流二级冶金焦承兑出厂含税价1040-1050元，均与昨日持平。

废钢：国内废钢市场弱势运行，成交不高。近期钢厂出台废钢采购价格，多数都是下调基调,同时采购量没有增加，在此情形下，国内废钢市场资源交易量依旧处于低位。目前国内废钢市场心态依然略显悲观，操作上依旧以快进快出为主，或一单一议。预计近期国内废钢市场仍将低位运行。据兰格钢铁信息研究中心市场监测显示：北京地区重废市场报价在2000元；唐山地区重废市场报价在2080元；辽阳地区重废市场报价在2200元；安阳地区重废市场报价在1960元；佛山地区重废市场报价在2460元；江阴地区重废市场报价在2260元；上海地区重废市场报价在2350元；西安地区重废市场报价在2000元；临沂地区重废市场报价在2040元；青岛地区重废市场报价在2080元。

生铁：国内生铁市场整体弱势持稳，个别地区报价有所下跌，幅度在30-50元之间，市场成交情况不佳，厂商对六月市场均不看好,多认为生铁市场仍有下行可能，厂家心态依然悲观。综合考虑，目前下游市场虽然有好转迹象，但实际需求并未明显放量，加之成本价格低，因此预计短期内国内生铁市场或将维持低位运行，整体弱势格局难改。据兰格钢铁信息研究中心市场监测显示，截至发稿时：唐山地区炼钢生铁主流价格在2450元左右；上海地区炼钢生铁主流价格在2530元左右，铸造生铁主流价格在3050元左右；淄博地区炼钢生铁主流价格2450元左右，铸造生铁主流价格2990元左右；翼城地区炼钢生铁主流价格在2500元左右，铸造生铁主流价格在2800元左右，球墨铸铁主流价格在2700元左右，均与昨日持平。

钢厂调价：4日，包钢6月上半月线材价格维持平稳为3420元，螺纹钢价格维持平稳为3490元，盘螺价格维持平稳为3450元；

4日，呈钢三级螺纹钢价格下调50元；4日，新抚钢螺纹钢价格下调10元；高线价格下调10元；4日，山西潞城兴宝钢铁螺纹钢出厂价格下调20元；

钢厂动态：【检修】：山钢集团日照钢铁精品基地项目可研报告获原则通过；沈文荣壮大竞争实力实现逆势突围；华菱衡钢将全面优化质量体系提升从业人员能力；山钢股份莱芜分公司炼铁厂三管齐下深挖潜；长钢成功开发65Mn弹簧钢新钢种；世界上最先进不锈钢冷连轧生产线在太钢建成；更换节水设施应用替代水源 唐钢自来水用量5年下降七成；柳钢与本地汽车企业加强合作工作会议召开；太钢新产品中标 南美洲最大水电项目；

【国际行情】：东南亚热卷进口市场疲软： 因越南6月1日起对来自中国合金材料实施新的进口管理措施及国际原材料价格下跌，上周东南亚热卷进口市场疲软，进口报价小幅下滑。东亚地区热卷报价520-540美元/吨(CFR)，环比下跌10美元/吨。其中，7、8月发货的3-12mm中国含硼商品卷报价小幅下滑至520-522美元/吨(CFR，越南)，只有少数买主购买资源，2mm冷轧基料报价为530美元/吨(CFR)，保持稳定；2mm台湾冷轧基料报价为540美元/吨(CFR越南)，环比下滑5美元/吨；而日本同类冷轧基料报价为570-575美元/吨(CFR)，保持稳定。 低价进口资源压制南欧板卷价格上涨：自5月中旬价格小幅上涨后，上周南欧板卷价格保持稳定，进口报价特别是来自中国的报价依然具有竞争力，但交货期长影响了部分潜在买主的兴趣。目前，大部分欧洲钢厂的热卷出厂基价为425-430欧元/吨(DDP)，而南欧地区报价略低，热卷和冷卷的出厂基价分别为410-420欧元/吨和485-495欧元/吨，保持稳定。而进口方面，来自中国的热卷报价为410-415欧元/吨(CIF南欧)，415欧元/吨(CIF意大利)价格水平的交易并未成交；中国冷卷报价为470-475欧元/吨(CIF西班牙)，而本地钢厂的冷卷交货价接近500欧元/吨；中国热镀锌板报价较低，为535欧元/吨(CIF西班牙)。现代钢铁出价采购日本废钢：现代钢铁上周出价32500-32800日元/吨(FOB)采购日本6-7月份发货的2号重废，对新产废钢的出价在37000-37200日元/吨(FOB)，与前一周的出价持平。此次现代钢铁的出价符合日本贸易公司的预期，双方很可能达成了交易。